《新經濟政策下項目投融資甄選策略與投資創(chuàng)新工具》
發(fā)布時間:2021-07-06 09:54:54
講師：宋柏允 瀏覽次數(shù)：2568
課程描述INTRODUCTION
項目投資創(chuàng)新工具
培訓講師：
課程價格：
培訓天數(shù)：日程安排SCHEDULE
課程大綱Syllabus
項目投資創(chuàng)新工具
【課程背景】
超過半數(shù)的融資失敗案例中，并非項目不好，而是傳遞了錯誤的信息，即：給對方（VC、PE）的東西，不是對方想要的；
相對應的，私募千淘萬漉的聯(lián)系了大量的項目，如何高效率分辨，以及投后管理等，也是不得不面對的事情；
【課程收益】
－分析當前篩選項目的宏觀背景因素——如何搭上宏觀趨勢順風車
－解讀篩選項目的行業(yè)因素——先選賽道再選選手
－掌握分辨項目的財務及非財務方法——透徹了解投資項目
－能夠根據(jù)給出的案例，依據(jù)財報估算其價值
【課程大綱】
一、 項目投資最重要是什么？
1、 先看融資的方式：固收類與權益類
－融資方的用資成本WACC
－固收類：銀行貸款、信托貸款——共亡不共榮
－權益類：股權融資——共亡共榮
2、 項目投資最重要的是：算對方的賬
－如果融資方的利潤不足以支付用資成本，則必然有動力“賴賬”——有頭發(fā)，誰也不愿做瘌痢頭
－投資是否安全的關鍵指標之一：EBIT/A
案例：統(tǒng)計上萬家上市公司的利潤率與用資成本相比較
3、 向金融機構借鑒投資策略
－商行策略：抵押物——資產估值是重心
案例：正面案例，羅斯柴爾德銀行；反面案例，賽麟汽車的抵押物
－投行策略：提供咨詢——協(xié)助融資方，
案例：摩根銀行整合鐵路
－私募（股權）策略：提供資源——支持融資方，利益互鎖
案例：騰訊投資高頓教育
4、 當前宏觀環(huán)境下，對項目選擇的建議
二、 項目甄選策略之一：先選賽道，再選選手——行業(yè)趨勢判斷
1、 最好的投資：即使傻瓜都能運營成功
案例：格力電器與貴州茅臺
2、 企業(yè)生產經營三要素的宏觀背景
－資本：融資方肯定缺少，否則不用融資了
－勞動力：所在行業(yè)越是勞動力密集型，越要小心
－全生產要素：融資方的核心競爭力
3、 企業(yè)所在的行業(yè)特征
－靜態(tài)類型：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷
－周期類型：順周期、逆周期、獨立周期
－行業(yè)生命周期：藍海戰(zhàn)略，初創(chuàng)期與成長期；紅海戰(zhàn)略，成熟期與衰退期
－行業(yè)本身特點
4、 企業(yè)生命周期及對應的融資方式
－初創(chuàng)時期：天使投資，看人品——股權融資
－快速成長時期：A輪看產品，B輪看數(shù)據(jù)——股權融資居多
－成熟時期：C輪看收入，上市看利潤——股權、債券并行
三、 項目甄選策略之二：項目成敗的天時地利人和——非財務數(shù)據(jù)
1、 商業(yè)模式那些事
－商業(yè)模式的定位：做自己擅長的事情
－商業(yè)模式的盈利方式：賺錢才是王道
－商業(yè)模式的關鍵資源：憑什么和別人競爭
－關鍵流程：如何實現(xiàn)
案例：分眾傳媒、慈銘體檢、如家酒店、OFO、蘋果公司的商業(yè)模式
2、 項目控制人情況
－項目公司的股東：股東足夠少，貴精不貴多；資源足夠覆蓋，各方面都有人；一個核心股東，家有千口主事一人；股東之間信任，鐵打的市場鐵打的股東
－核心企業(yè)家：專注、堅韌、分享、學習
案例：格力電器的董明珠
－經營團隊：七人分粥的啟示，控制權和剩余價值索取權相匹配
案例：土豆網和趕集網的老板離婚官司、真功夫的最壞股權結構、海底撈的帶頭大哥、新東方大清洗
四、 項目甄選策略之三：拆解華麗外衣——財務數(shù)據(jù)
1、 財務報表構成：資產負債表
－資產負債表組成部分
－流動資產和流動負債——財務操縱行為多發(fā)地，例如：藍田股份操縱庫存
－非流動資產和長期負債
2、 財務報表構成：利潤表（損益表）
－利潤表組成部分
－確認收入——財務操縱行為多發(fā)地
－確認費用——財務操縱行為多發(fā)地
－非常條目和非營業(yè)條目——財務操縱行為多發(fā)地，例如：賣房子保殼不退市
3、 財務報表構成：現(xiàn)金流量表
－現(xiàn)金流量表組成部分：三大現(xiàn)金流
4、 財報分析第一關：測算現(xiàn)金流
5、 財報分析第二關：比率分析法應用
－償債能力分析應用（資產負債率、流動比率、速動比率等）
－營運能力分析應用（總資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率）
－獲利能力分析應用（凈資產收益率、總資產報酬率等）
－發(fā)展能力分析應用（營業(yè)增長率、資本積累率等）
6、 財報分析第三關：綜合財務分析應用
－*財務分析應用
－M-score、Z-score分析應用
五、 投資創(chuàng)新工具解讀：項目估值，值多少錢？
1、 如何衡量核心競爭力：波特五力模型量化（老宋原創(chuàng)）
－與客戶議價能力量化：應收票據(jù)與賬款
－與供應商議價能力量化：應付賬款與票據(jù)
－同行業(yè)集中度：HHI指數(shù)，及對應策略
－新進入競爭者量化：Z-Score
－替代品量化：ROE分解
2、 可持續(xù)模型建立（老宋原創(chuàng)）
3、 資本常用的估值方法
－*估值：自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)
－相對估值：P/E、EV/EBIT
六、 投資協(xié)議條款，里面有什么“坑”？
老宋故事匯：俏江南股權紛爭
總結：投融資32字要點
項目投資創(chuàng)新工具
轉載：http://xvaqeci.cn/gkk_detail/253306.html
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